Financial Economics of Insurance
El llibre se centra en les friccions en el costat de l'oferta dels mercats d'assegurances i adopta un enfocament empíric. Comença amb fets agregats sobre el sector assegurador i destaca l'heterogeneïtat transversal entre les asseguradores. Després desenvolupa un model que explica les proves i estima el model per quantificar la importància relativa de les diverses forces econòmiques.
El llibre està dirigit a qualsevol persona interessada en fer la seva pròpia recerca sobre assegurances, inclosos estudiants de postgrau en economia, finances i assegurances, així com investigadors i responsables polítics de bancs centrals i altres institucions polítiques que regulen les asseguradores.
Capítol 1: Proporciona una visió general del sector assegurador modern i de les seves principals fonts de risc.
Capítol 2: Descriu els productes d'assegurança que es tracten al treball empíric al llarg del llibre, com ara assegurances de vida, anualitats fixes i anualitats variables.
Capítol 3: Resumeix les fonts de dades per a la investigació sobre assegurances, inclosos els estats financers i els preus de les assegurances.
Capítol 4: Descriu les conseqüències de la regulació de les reserves legals per a la fixació de preus de les assegurances.
Capítol 5: Descriu les conseqüències de la regulació del capital basat en el risc per al mercat d'anualitats variables.
Capítol 6: Quantifica el risc potencial de l'assegurança a l'ombra, un tipus de reassegurança extracomptable que relaxa les restriccions reguladores.
Capítol 7: Resumeix fets importants sobre les carteres de bons de les asseguradores en relació amb la regulació del capital basat en el risc.
Capítol 8: Conclou amb les implicacions polítiques de la investigació presentada al llibre, incloses les recomanacions per a la divulgació financera, les proves d'estrès i la supervisió reguladora.
El llibre destaca la importància de les friccions financeres i reguladores en els mercats d'assegurances. Aquestes friccions poden afectar la fixació de preus, el disseny de contractes i el grau de completesa del mercat. Les asseguradores són institucions altament apalancades que tenen un accés relativament barat a l'apalancament a través de la seva activitat de subscripció. Això els dóna un avantatge comparatiu en la tinença d'una cartera apalancada d'actius de baixa beta i els permet obtenir un alfa positiu en equilibri.
El llibre conclou amb una discussió sobre les implicacions polítiques de la investigació presentada. Els autors argumenten que cal millorar la divulgació financera per comprendre millor el perfil de risc de les asseguradores. També suggereixen que s'han de dur a terme proves d'estrès per avaluar la resistència de les asseguradores a les crisis financeres.
Finalment, argumenten que cal una major supervisió reguladora per mitigar els riscos associats a l'assegurança a l'ombra.
